Мосбиржа опубликовала достаточно сильные результаты по МСФО за IV квартал

Мосбиржа опубликовала достаточно сильные результаты по МСФО за IV квартал
—Аналитики компании «Атон» Московская биржа сообщила, что оборот торгов на фондовом рынке вырос на 38% г/г до 913.6 млрд руб. в феврале.

Оборот торгов на рынке облигаций, скорректированный на облигации овернайт, увеличился в 2.3 раза до 2 трлн руб. Объем торгов на денежном рынке вырос на 12% г/г, а на валютном рынке — упал на 1.8%. Оборот торгов на рынке производных финансовых инструментов увеличился на 14%. Средства участников рынка выросли на 10% м/м до 596 млрд руб., рублевые средства упали на 18% до 86 млрд руб.

Результаты оказались сильными. Мы увидели рост почти по всем сегментам и, в частности, в сегменте ценных бумаг. Торговая активность остается высокой, впереди ожидается много размещений облигаций и IPO. Средства клиентов остаются волатильными, но это традиционный диапазон. Мы считаем, что операционные результаты наряду с сильными результатами по МСФО за 2017 поддержат динамику акций.

Комиссионный доход вырос на 12% г/г/6% кв/кв до 5.8 млрд руб. (консенсус: 5.4 млрд руб.) в 4К17. Основной рост был обеспечен денежным рынком (+21%г/г), рынком ценных бумаг (+25%) и депозитарными услугами (+21%г/г). Чистый процентный доход ожидаемо упал на 20% г/г из-за снижения процентных ставок и средств клиентов, но вырос на 3% кв/кв до 4 млрд руб. (консенсус: 3.7 млрд руб.). Операционные затраты ускорились на 8.3% до 3.6 млрд руб., что также совпало с ожиданиями. Показатель EBITDA сократился на 10.5% г/г/ 5% кв/кв до 6.8 млрд руб. (консенсус: 6.6 млрд руб.), в то время как чистая прибыль упала на 13% г/г/6% кв/кв до 4.8 млрд руб. (консенсус: 4.6 млрд руб.). Собственная денежная позиция компании составила 82.6 млрд руб. на конец 2017. Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 5.47 руб. на акцию что соответствует доходности 5%. В общей сложности Московская биржа выплатит 7.96 руб. на акцию за 2017, что соответствует коэффициенту выплат 89%. Компания прогнозирует рост операционных расходов на 7-9% и капзатраты в размере 2.0-2.2 млрд руб. в 2018, что представляется комфортным уровнем.

Результаты оказались сильными и превысили консенсус-прогноз на 3-7% по многим статьям. Этот год должен стать интересным для компании: она планирует завершить внедрение Единого пула обеспечения, существенно увеличить комиссии в сегменте денежного рынка (+6%), рынка деривативов (+10%) и валютного рынка (+20%), разработать экосистему для розничных инвесторов и представить много дополнительных услуг для компаний и брокеров. В этом свете этот год должен стать поворотным для Московской биржи, на наш взгляд, когда ее EPS начнет расти, как минимум, на 10% после двух лет снижения. Дивидендная доходность выше 7% также делает акции компании привлекательными. Мы считаем, что акции компании могут приблизиться к нашей целевой цене в ближайшем будущем.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Источник: 1prime.ru

Добавить комментарий

*

15 − 4 =